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家用电器股集体活跃!出口预期积极 板块投资机会来了?

11月15日,港A两市家电概念股集体反弹。在港股市场,海尔智家(06690.HK)涨2.91%,VESYNC(02148.HK)涨2.71%,海信家电(00921.HK)涨1.46%。

 

A股方面,相关概念股亦同步冲高,长虹美菱大涨5.66%,海尔智家涨1.54%,美的集团、奥马电器等均纷纷飘红。

 

消息面上,近日,伴随全国多地新一轮的降温来袭,取暖类电器需求激增。有平台数据显示,今年“双11”取暖类大家电需求增长迅猛,中央采暖、中央热水器销售额分别同比猛增115%、123%。

 

与此同时,受益于地产竣工端增长,及海外家电厂商去库存周期结束,出口逐步改善,家电板块业绩增长态势良好。

 

01、多重利好,家电消费回暖

 

家电行业作为消费“四大金刚”之一,提振家电消费成为扩大消费的重要力量。

 

今年以来,从国家到地方,不断出台政策来促进家电的消费。如,新疆、宁波、重庆、南京等相继发布了绿色智能家电消费补贴方案,开展家电下乡专项活动,鼓励农村居民参与家电“以旧换新”等。

 

除此之外,家电行业作为房地产下游配套产业之一,过去两年受地产端需求收缩影响,家电企业销量普遍承压。

 

但在2023年房地产“保交楼”的政策下,截止10月末,房屋竣工面积超过去年同期约19%,其中住宅竣工面积同比增长19.3%。全国住房竣工表现持续改善,对空调、冰箱等家电产品需求有所提升。

 

多因素共振之下,今年家电行业明显复苏。据公开数据显示,今年1-9月,家电行业实现营收11201.47亿元,同比增长6%,低基数下板块收入延续良好增长态势;实现利润867.43亿元,同比增长12.01%,增速优于营收。

 

对于家电企业的显著复苏,除了促消费政策发力、地产端筑底改善,家电内需得到支撑外,海外市场需求回暖也是重要的驱动因素之一。

 

根据海关总署,2023年1-9月,国内累计家电出口人民币口径下同比增长8.2%。分季度看,人民币口径下同比增速分别为+3.1%、+9.1%、+13%,逐季加速改善。

 

对此,广发证券研报解释称,2022年在海外需求平淡的情况下,面临去库存,所以出口增长乏力,23H1家电去库存进入尾声,逐步进入补库存阶段,23Q2-Q3出口增速持续加快,家电出口逐季加速改善,趋势确立,在库存稳定以后,家电出口有望保持稳健增长。

 

另外,在刚刚“落幕”双十一大促期间,家电消费市场甚是火热。尤其是近期,受寒潮降温天气影响,取暖类家电格外畅销。据苏宁易购平台数据显示,今年“双11”取暖类家电需求增长迅猛,中央采暖、中央热水器销售额分别同比增长115%、123%。

 

02、行业增势有望延续?

 

综上所述,得益于疫情消退、地产复苏、外销回暖等驱动因素,家电行业内销和出口双线复苏,叠加大宗原材料价格企稳、海运费用大幅回落,年内家电行业盈利能力明显改善。

 

在此背景下,展望第四季度,多机构对家电行业的良好增势持乐观态度。

 

海通证券指出,国内消费将逐步看到步履稳健地复苏,后续海外黑五及圣诞促销季即将到来,出口品牌表现值得期待。板块当前重点关注:(1)出口链标的基本面改善。据海关数据,家用电器出口金额自23Q2以来降幅收窄并逐步稳健增长,出口相关的企业有望在低基数下实现恢复性增长。(2)关注政策催化下基本面有望修复的低估值标的。竣工持续向好,厨电及白电龙头业绩及估值有望修复。

 

中国银河证券也认为,四季度,随着国内外节庆促销来临,助力家电消费活力释放。海外库存逐步去化、海运费持续回落等利好因素共振,出口改善态势有望延续。当前板块估值依然处于较低位置,安全边际较高。

 

该行建议关注三条投资主线:1)是有望受益于出口改善的白电龙头,推荐美的集团(000333.SZ)和海尔智家(600690.SH);2)是有望受益于地产边际改善的厨电,推荐老板电器(002508.SZ);3)是国内外节庆促销带动景气回升的清洁电器,推荐石头科技(688169.SH)。

 

另据中金公司判断,2024年国内外家电有边际改善及预期差机会,包括全球化发展;欧美市场去库存结束;市场集中度提升;新技术应用,如AI、智慧家居等;暖通空调产业快速发展。

 
(文章来源:财华网)

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